Hablar en el campo de que algo tiene \u201cvuelo de perdiz\u201d significa que va a durar poco tiempo, como precisamente es el vuelo de esta ave tan com\u00fan en la Pampa argentina. Seguramente, la met\u00e1fora rural no es conocida en Wall Street, pero sirve para graficar lo que fue la escalada (breve) de precios que evidenci\u00f3 la mayor\u00eda de los commodities (energ\u00e9ticos, mineros y agr\u00edcolas) durante el segundo semestre de 2016.\u00a0\u00a0Si recientemente la soja alcanz\u00f3 un valor de u$s 395 la tonelada (un m\u00e1ximo de 6 meses), el Gobierno argentino y los productores deber\u00edan moderar sus expectativas, porque los analistas consideran que el cultivo estrella nacional, as\u00ed como gran parte de los productos b\u00e1sicos, va a moderar su alza para estancarse en una meseta que deber\u00eda durar por lo menos durante el presente a\u00f1o. Y esto a pesar de que los precios ven\u00edan subiendo por la preocupaci\u00f3n del mercado ante la posible menor cosecha esperada en la Argentina, debida a las graves inundaciones que afectan a parte del \u00e1rea sembrada.\u00a0\u00a0Por eso, si alguno pens\u00f3 en recuperar el \u201cviento de cola\u201d financiero para este a\u00f1o (situaci\u00f3n que benefici\u00f3 a nuestro pa\u00eds a principios del siglo XXI), la buena noticia es que en la visi\u00f3n de los analistas, los precios no tender\u00edan a derrumbarse nuevamente.\u00a0\u00a0Y justamente, poder minimizar la incertidumbre es un activo muy valorado en los mercados financieros.\u00a0Si la noticia que m\u00e1s impactaba en los mercados a fines de noviembre pasado era el acuerdo que hab\u00edan alcanzado los pa\u00edses exportadores de petr\u00f3leo para recortar su producci\u00f3n (por primera vez desde 2008), hoy el panorama es bastante distinto. En ese momento, el valor del barril de crudo se dispar\u00f3 un 14% en tan solo tres d\u00edas. Muchos contemplaban la posibilidad de que el precio recuperara parte del terreno perdido (en junio de 2015, el barril de WTI se ubicaba en los u$105, para luego caer hasta los u$s 29 en enero de 2016), pero las expectativas tuvieron que moderarse con las semanas.\u00a0\u00a0En primer lugar, porque a la OPEP, el club de pa\u00edses exportadores de crudo, le cuesta mucho cumplir con sus acuerdos (\u201cTendemos a enga\u00f1ar\u201d, fue la lapidaria confesi\u00f3n del ex ministro de Petr\u00f3leo de Arabia Saudita, Ali al-Naimi). Y en segundo t\u00e9rmino, porque la palabra de moda en los mercados de commodities es \u201csobreoferta\u201d.\u00a0\u00a0El exceso de la oferta mundial y el hecho de que los stocks est\u00e9n en sus niveles m\u00e1ximos para muchos de los productos b\u00e1sicos hacen que sea dif\u00edcil anticipar un ciclo alcista de precios que se pueda sostener en el tiempo.\u00a0\u00a0\u201cEl incremento en el precio del petr\u00f3leo va a mantenerse relativamente modesto: estimamos un barril a u$s 56 en tres meses [hoy se ubica en torno a los u$s 53, N.del R.], que se va a mantener estable entre los u$s 50 y u$s 60 en los pr\u00f3ximos tres a\u00f1os\u201d, seg\u00fan Damien Courvalin, analista de Goldman Sachs.\u00a0\u00a0Para el especialista, reci\u00e9n en el segundo semestre se va a empezar a revertir esta tendencia de sobreoferta en el mercado del crudo, \u201cporque se redujo la producci\u00f3n en varios pa\u00edses con costos elevados (China, M\u00e9xico, Venezuela y Colombia), mientras que la demanda crece por el efecto de una aceleraci\u00f3n en la actividad\u201d.\u00a0\u00a0En el terreno energ\u00e9tico, el amesetamiento de la producci\u00f3n de crudo tiene como efecto directo el aumento en la producci\u00f3n de hierro, carb\u00f3n y n\u00edquel, seg\u00fan los expertos. Para la Argentina, esta ser\u00eda una buena noticia, en momentos en que la mina de hierro de Sierra Grande (R\u00edo Negro), anunci\u00f3 la suspensi\u00f3n de la mayor\u00eda de sus empleados por el exceso de oferta mundial y por los costos dom\u00e9sticos, muy superiores al valor actual del commodity.\u00a0\u00a0En el caso del carb\u00f3n, su precio peg\u00f3 un salto del 15% durante el a\u00f1o pasado, por m\u00e1s que en muchos pa\u00edses se desaliente su producci\u00f3n por el impacto medioambiental que genera. La suba de su valor tambi\u00e9n se explica porque China bati\u00f3 en 2016 sus propios r\u00e9cords hist\u00f3ricos en la importaci\u00f3n de varios productos b\u00e1sicos, tales como petr\u00f3leo, hierro, cobre y soja.\u00a0\u00a0En cuanto al carb\u00f3n, el volumen importado por la econom\u00eda china creci\u00f3 un 25% con respecto a 2015, debido al cierre de varias minas locales para frenar la sobreproducci\u00f3n. Este incremento es a\u00fan mayor en el mercado del cobre (+30%), que al igual que sucede con otras materias primas, se explicar\u00eda porque China est\u00e1 aprovechando los precios bajos para recomponer sus stocks.\u00a0\u00a0Si bien la econom\u00eda china se desaceler\u00f3 en los \u00faltimos a\u00f1os, la realidad indica que durante el a\u00f1o pasado, fue el sost\u00e9n de la demanda mundial de los principales commodities mundiales (Bloomberg calcul\u00f3 que en 2016 el pa\u00eds import\u00f3 \u00a132 toneladas de hierro por segundo!). Y que este rol no va a modificarse durante 2017, porque el presidente Xi Jinping enfrenta en el pr\u00f3ximo mes de octubre la renovaci\u00f3n de su mandato de cinco a\u00f1os.\u00a0\u00a0Para la Argentina, adem\u00e1s de que la demanda de soja se va a sostener, surgen interesantes oportunidades en el mercado de productos l\u00e1cteos, seg\u00fan los analistas (tal vez eso explique por qu\u00e9 Arcor, un peso pesado en la exportaci\u00f3n de alimentos a nivel mundial, decidi\u00f3 ampliar su participaci\u00f3n en La Seren\u00edsima). Pero tambi\u00e9n en carnes: las importaciones chinas de carne porcina se duplicaron en 2016 y, seg\u00fan la consultora estadounidense Brock, la demanda de carne vacuna se disparar\u00eda.\u00a0\u00a0Sin embargo, dentro de este panorama, surge para los commodities un principal foco de incertidumbre, como es el caso en todos los dem\u00e1s mercados financieros: Donald Trump. Lo que haga (o no) el nuevo presidente de\u00a0EE.UU. puede impactar fuertemente en los precios de los productos b\u00e1sicos. Pero nadie se anima a predecir con exactitud de qu\u00e9 manera.<\/p>\n
Fuente: El Cronista\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 <\/em><\/strong><\/p>\n
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